收 133 美元的机会，背后是算不出来的最大亏损。这一集把裸卖看涨的真实赔率摊开，教你如果非做不可，怎么把「无限」封成一个数。
看完这一集，你能
- 看清 38 比 1 的赔率：最多赚 133，涨到 100 亏 5067
- 拆穿那个漂亮的 21.7%：它是上限不是预期，分母会变，而且分母里没有最大亏损
- 明白真正的杀手在中途：浮亏和保证金占用同向变大，追缴来的时候你已经没得选
- 学会三条自救路：花 52 美元买一张 55 看涨，就把「无限」封成了 619
- 知道谁在做裸卖、为什么他们做得起，以及散户的四条硬规矩和两个更省心的替代
本集的例子：同一张 48 看涨涨到 60，备兑赚 533、裸卖亏 1067，差别只在开仓那一刻手里有没有货。
时间轴
- 0:00和备兑只差一件事
- 1:31你到底卖了什么：收益有顶，亏损无底
- 2:54到期账：最多赚 133，最多亏算不出来
- 4:27那个漂亮的 21.7%，问题出在分母
- 5:55同一张合约，两种结局：+533 还是 −1,067
- 7:21中途被抬出去：浮亏和占用同向变大
- 8:54三条自救路：花 52 块把无限封成 619
- 10:29谁在做这个，为什么散户不该做
- 11:56四条硬规矩，以及两个替代方案
- 13:26五个坑：高胜率才是最危险的地方
- 14:55八条带走 + 下一课
配套练习:训练场 第四关「天花板」
英文课的这一集:Lesson 5 · Naked Calls: Small Premium, No Ceiling on the Loss