组合对冲

看完这一集，你能

• 算出 beta：同步程度乘以波动之比，0.8 乘 30 除 15 等于 1.6
• 三步定张数：要保护的是市值乘 beta（27 万乘 1.2 等于 32.4 万），除以一张 5.4 万等于六张；只按市值算是五张，跌一成二时缺 5,400 美元
• 挑对合约和档位：大合约一张 54 万会过度对冲 67%；平值保护一季花 3.2%，虚值 520 那版 1.5% 但要自己先扛 3.7 个百分点
• 把成本压到零：领口六张净收 1,566，代价是指数涨一成时少赚 18,834
• 认清挡不住的那一半：组合涨跌里约 64% 跟着指数走，36% 是各家公司自己的事；按季滚一年 12.8%，一年期 5.6%